Cycle Juglar — Cycle des affaires

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1. Définition

Le Cycle Juglar est un cycle économique de moyen terme, D'une durée moyenne de 8 à 10 ans, identifié par L'économiste français Clément Juglar au XIXᵉ siècle.

Il est souvent appelé Cycle des affaires car il reflète les fluctuations de L'activité Économique globale, notamment les variations de L'Investissement des entreprises.

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2. Caractéristiques principales

• Durée moyenne : 8 à 10 ans
• Amplitude : moyenne, supérieure au Cycle Kitchin mais inférieure au Cycle Kondratiev
• Principale variable concernée : L'Investissement productif
• Phases : expansion – crise – récession – reprise

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3. Origine du cycle

Le Cycle Juglar est auto-entretenu par le comportement des entreprises :

• Optimisme → augmentation de L'Investissement → expansion
• Surchauffe → tensions sur les capacités de Production → inflation
• Crise → chute de la demande, correction des investissements
• reprise → assainissement, nouvelles opportunités

⟹ Le principal déclencheur de la crise est souvent une suraccumulation de capital ou une bulle de crédit.

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4. Les 4 phases du cycle

a) Expansion

• Hausse de L'Investissement et de la Production
• Confiance élevée
• Recrutements et crédit facile

b) Crise

• Saturation de la demande
• Hausse des coûts (salaires, matières premières)
• Choc de confiance, retournement des marchés

C) Récession

• Baisse de L'activité
• chômage en hausse
• Désendettement et faillites

D) reprise

• Réajustement des stocks
• Investissements prudents
• Redémarrage de L'activité

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5. Rôle de L'Investissement

L'Investissement est une variable instable et cyclique :

• Sensible aux anticipations
• Fortement lié au taux d'intérêt et à la demande anticipée
• Joue un rôle central dans le déclenchement et L'amplification du Cycle Juglar

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6. Distinction avec les autres cycles

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7. Utilité du Cycle Juglar

• Comprendre les crises économiques classiques
• Analyser les politiques conjoncturelles
• Aider à la planification des politiques D'Investissement

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8. Limites

• Le Cycle Juglar N'est pas strictement régulier
• Il peut être perturbé par des chocs exogènes (crises sanitaires, géopolitiques, etc.)
• Il ne prend pas en compte les effets de la Politique monétaire moderne (règles de Taylor, taux directeurs, etc.)

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À retenir

• Le Cycle Juglar est un cycle économique de 8 à 10 ans, centré sur L'Investissement productif
• Il alterne des phases D'expansion, de crise, de récession et de reprise
• C'est un outil central de L'analyse conjoncturelle classique